上片極寫六朝古都——金陵的歷史滄桑，寫出了歷史的無(wú)情。起二句點(diǎn)出金陵的地勢(shì)特點(diǎn)：長(zhǎng)江千里奔來(lái)，浩浩蕩蕩，江面寬闊，有“天塹”之稱。也許是這一特有的地理?xiàng)l件，使金陵成為佳麗地、帝王州，然而長(zhǎng)江猶如歷史，也是最無(wú)情的，它不舍晝夜，奔騰到海不復(fù)回，帶起了它所能帶走的一切 ，“六代繁華，暗逐逝波聲 ”，就是其中最重要的一宗。以下即從不同的側(cè)面寫六朝的消聲滅跡 ?！案璩劣駱?，古寺空有疏鐘發(fā) ”，記下了這座古城的歷史的足音，風(fēng)靡一時(shí)的淫哇低唱已不復(fù)聞，只有疏緩的古寺鐘聲還在，感慨深沉?！坝駱洹保浮队駱浜笸セā非?，為南朝最末一個(gè)帝王陳后主為其愛(ài)妃張麗華所制，一向被當(dāng)作六朝荒淫的一個(gè)標(biāo)志。如今這些亡國(guó)之音再也聽不到了，自然意味著六朝的消失 ?！傲d亡如夢(mèng)，苒苒驚時(shí)月 ”，接著從時(shí)間上慨嘆六朝興亡變化之速，至此又已過(guò)去了數(shù)百年。歲月流逝得如此之快，能不令人吃驚嗎？“兵戈凌滅。豪華銷盡，幾見銀蟾自圓缺”，是從金陵的形跡上看六朝的無(wú)影無(wú)蹤的。兵戈，指戰(zhàn)爭(zhēng)；改朝換代時(shí)進(jìn)行的戰(zhàn)爭(zhēng)把六朝帝王的淫侈奢華一掃而光，但見天邊的月亮仍自管圓了缺，缺了圓。這與劉禹錫寫的“淮水東邊舊時(shí)月，夜深還過(guò)女墻來(lái)”用意相同 ，都是用日月山川的古今共存，仿佛有情，反襯出歷史與時(shí)間的無(wú)情，分外令人感慨。
下片主要表現(xiàn)詞人的身世之感，抒寫自己的抗戰(zhàn)志向?！俺甭涑鄙?，江樹森如發(fā)”，從眼前景物落筆。鄱陽(yáng)（今名波陽(yáng)）臨鄱陽(yáng)湖，湖水通長(zhǎng)江，從湖水的漲落聯(lián)想到江潮的起伏，并與首句“ 長(zhǎng)江千里”相應(yīng)。因波而及江，因江而及樹。這兩句體現(xiàn)了他對(duì)景神馳，心潮起伏的情狀。于是發(fā)出深深的感慨：“誰(shuí)念遷客歸來(lái)，老大傷名節(jié) 。”意即誰(shuí)能體諒到我是被朝中奸邪排擠打擊，貶斥到此的一個(gè)遷客呢？人已老大，而聲名節(jié)操尚未確立，能不悲傷嗎？以下五句即緣此生發(fā) ，表明堅(jiān)貞不屈的立場(chǎng) ?！翱v使歲寒途遠(yuǎn)，此志應(yīng)難奪 ”，直抒胸臆 ?！皻q寒”指的是困境、逆境；“途遠(yuǎn)”，指達(dá)到目的所費(fèi)的時(shí)日。此二句說(shuō)不管環(huán)境如何惡劣，道路多么遙遠(yuǎn)，我的為挽救民族的危亡而抗戰(zhàn)到底的意志決不改變。結(jié)三句卻變換一種方式 ，用一個(gè)寒江獨(dú)釣的漁翁形象表明自己獨(dú)立不移、堅(jiān)韌不拔的斗爭(zhēng)精神。由于柳宗元《江雪》一詩(shī)所塑造的漁翁形象已深入人心，以此作結(jié)，不僅將作者的磊落之氣、堅(jiān)貞之節(jié)表露無(wú)遺，而且神思曠遠(yuǎn)，頗有余味。
此詞雖先敷設(shè)一層悲愁暗淡的色彩，卻不掩抗金報(bào)國(guó)的豪氣，上片的低沉、頓挫、悱惻與下片的高昂、慷慨、豪邁水乳交融，意脈貫通，表達(dá)了作者在悲憤中奮起的志向。全詞氣氛清冷，場(chǎng)面闊遠(yuǎn)，意境深遠(yuǎn)，格調(diào)剛毅。寫景文字不多，但頗具特色，景物立體感強(qiáng)，有動(dòng)有靜 ，有聲有色。詞中抒情手法多種多樣，既有直接的議論抒情，又有間接的以景抒情。作者吊古懷今，表達(dá)出憂國(guó)傷懷的思緒和感慨。
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詞的上片吊古。首二句先寫眼前江景，描繪出煙波浩渺，水天一色的長(zhǎng)江景色，接著以長(zhǎng)江為紐帶轉(zhuǎn)入以金陵為背景的吊古。流逝的江水引起了作者古今之感。既點(diǎn)明了寫作地點(diǎn)，又有著誘發(fā)抒情的作用。三、四句運(yùn)用象征手法寫了建都金陵的六代王朝的衰亡，渲染出追念昔者的情趣。后面五句則是由自然滄桑引起的對(duì)人事興衰代謝的感觸，把歷史事變和眼前的景物結(jié)合起來(lái)，創(chuàng)造了一種深涼而深邃的意境。上片通過(guò)對(duì)六朝興亡的回顧表現(xiàn)對(duì)北宋王朝命運(yùn)的憂慮。
詞的下片是傷今。表現(xiàn)身世之感，抒寫自已的志向。首二句寫長(zhǎng)江湖生潮落，使人想到身世的浮沉。江岸掛雪樹林猶如白發(fā)，使人想到年華的流逝，這兩句寫景既與上片承接，又引發(fā)下片的抒情。“誰(shuí)念”四句抒發(fā)出作者對(duì)人生的感慨，正面表明自己的人生態(tài)度。借用典故說(shuō)明自己既使生逢末世，仕途多艱，也決不丟掉自己的志向，成就功名事業(yè)的雄心不可改變。最后三句化用柳宗元《江雪》一詩(shī)的意境抒發(fā)自我情懷。表明作者不與流俗同流合污的高潔志向。
這首詞體現(xiàn)出李綱頑強(qiáng)的生命意志和執(zhí)著的人生信念。寫法上氣氛清冷，場(chǎng)面闊遠(yuǎn)，意境深沉，格調(diào)剛毅。全詞雖敷設(shè)一層悲愁暗淡的色彩，但豪氣不掩。作者吊古懷今，把個(gè)人身世志向與國(guó)家命運(yùn)融為一體，增強(qiáng)了作品的思想性。