上片以偶遇美人而不得見(jiàn)發(fā)端。開(kāi)頭兩句的“凌波”“芳?jí)m”化用曹植《洛神賦》句意，是說(shuō)美人的腳步在橫塘前匆匆走過(guò)，詞人只有遙遙地目送她的倩影漸行漸遠(yuǎn)。著“目送”兩字，細(xì)膩逼真地刻畫(huà)出詞人對(duì)佳人遠(yuǎn)去的一往情深的復(fù)雜心態(tài)?；谶@種可望而不可即的遺憾，詞人展開(kāi)豐富的想象，推測(cè)那位美妙佳人的生活狀況?！板\瑟”一句用李商隱“錦瑟無(wú)端五十弦，一弦一柱思華年”詩(shī)意。下面自問(wèn)自答，用無(wú)限婉惜的筆調(diào)寫(xiě)出陪伴美人度過(guò)如錦韶華的，除了沒(méi)有知覺(jué)的華麗住所，就是一年一度的春天了。這種跨越時(shí)空的想像，既屬虛構(gòu)，又合實(shí)情。這里的“誰(shuí)與”和“只有”兩字相應(yīng)，不僅寫(xiě)出詞人“目送”的外在情態(tài)，而且表現(xiàn)了“心隨”的內(nèi)在意緒。

下片則承上片詞意，寫(xiě)春日遲暮美人不來(lái)的閑愁?！帮w云”一句，是說(shuō)詞人佇立良久，直到暮色的四合，籠罩了周?chē)木拔铮膨嚾恍延X(jué)。“彩筆”一句，轉(zhuǎn)寫(xiě)自身相思悲苦，提筆寫(xiě)下柔腸寸斷的詩(shī)句。也有人認(rèn)為題寫(xiě)“斷腸句”的是美人，可備一說(shuō)。接著，由“斷腸句”引出下一句“試問(wèn)閑愁都幾許？”“試問(wèn)”一句的好處在一個(gè)“閑”字。“閑愁”，即不是離愁，不是窮愁。也正因?yàn)椤伴e”，所以才漫無(wú)目的，漫無(wú)邊際，飄飄渺渺，捉摸不定，卻又無(wú)處不在，無(wú)時(shí)不有。這種若有若無(wú)，似真還幻的形象，只有那“一川煙草，滿(mǎn)城風(fēng)絮，梅子黃時(shí)雨”差堪比擬。后三句運(yùn)用一系列的比喻將抽象的、難以捉摸的感情寫(xiě)得十分具體生動(dòng)。這里的好處不僅是“梅子黃時(shí)雨”一句，因?yàn)樵~中的一問(wèn)三疊答已組合成一個(gè)完整的、不可分割的意象，而且富于獨(dú)創(chuàng)性。古人描寫(xiě)閑愁的名句很多，但這樣巧妙地原因博喻的，還沒(méi)有先例。詞人妙筆一點(diǎn)，用博喻的修辭手法將無(wú)形變有形，將抽象變形象，變無(wú)可捉摸為有形有質(zhì)，顯示了超人的藝術(shù)才華和高超的藝術(shù)表現(xiàn)力。

賀鑄一生沉抑下僚，懷才不遇，只做過(guò)些右班殿臣、監(jiān)軍器庫(kù)門(mén)、臨城酒稅之類(lèi)的小官，最后以承儀郎致仕。將政治上的不得志隱曲地表達(dá)在詩(shī)文里，是封建文人的慣用手法。因此，結(jié)合賀鑄的生平來(lái)看，這首詩(shī)也可能有所寄托。賀鑄為人耿直，不媚權(quán)貴，“美人”“香草”歷來(lái)又是高潔之士的象征，因此，作者很可能以此自比。居住在香草澤畔的美人清冷孤寂，正是作者懷才不遇的形象寫(xiě)照。從這個(gè)意義上講，這首詞之所以受到歷代文人的盛贊，“同病相憐”恐怕也是一個(gè)重要原因。當(dāng)然，徑直把它看作一首情詞，抒寫(xiě)的是對(duì)美好情感的追求和可望而不可即的悵惘，亦無(wú)不可。無(wú)論從哪個(gè)角度來(lái)理解，這首詞所表現(xiàn)的思想感情對(duì)于封建時(shí)代的人們來(lái)說(shuō)，都是“與我心有戚戚焉”。這一點(diǎn)正是這首詞具有強(qiáng)大生命力的關(guān)鍵所在。