原序：當(dāng)涂解印后一日，郡中置酒，呈郭功甫

崇寧元年六月作者赴太平州（治所在今安徽當(dāng)涂），初九到任，十七日即罷官，一共只做了九天官。這一令人啼笑皆非的戲劇性事件，使他感慨萬千，在一次宴會(huì)上寫成了這首詞。

詞從當(dāng)涂的名勝古跡寫起。凌歊臺 ，“在城北黃山之巔，宋孝武大明七年，南游登臺 ，建離宮。”姑孰堂，“在州之清和門外，下臨姑溪 ?！保ㄍ跸笾遁浀丶o(jì)勝》）開頭兩句概括了當(dāng)涂的山川風(fēng)物。綴以“青青麥”三字，不由逗起人“ 黍離麥秀”的聯(lián)想?！妒酚洝に挝⒆邮兰摇穼懙揭笊膛f臣“箕子朝周，過故殷虛，感宮室毀壞，生禾黍，箕子傷之”，遂作《麥秀》之詩 ，詩云 ：“麥秀漸漸兮，禾黍油油。”“青青麥”在字面上又是用《莊子·外物》所引的逸《詩》：“青青之麥，生于陵陂。生不布施，死何含珠為？”高臺離宮 ，而今麥苗青青，透露出世事滄桑的無限感慨。

姑孰本是當(dāng)涂縣的古名，姑孰溪流貫其中，姑孰堂凌駕溪上，頗得山水之勝。所謂“馀翰墨 ”，實(shí)即感嘆昔人已逝，只留下了佳篇名章。這兩句寄寓了山谷宦海浮沉的無盡感慨，無論是稱雄一世的帝王，還是風(fēng)流倜儻的詞客，都已成歷史的陳跡，只有文章翰墨尚能和江山共存，垂之久遠(yuǎn)。

接下來兩句寫出知太平州。經(jīng)過遷謫的動(dòng)蕩磨難，憂患馀生的作者已把做官一事看得十分淡漠，所以他把此事只稱為“管江山”、“分皂白”?！肮芙健睂?shí)際是“吏隱 ”的代稱 ，亦即把做官作為隱居的一種手段，不以公務(wù)為念，優(yōu)游江湖，怡情山林，亦官亦隱。

蘇、黃詩文中常用此說 ?！稏|坡志林》卷四《臨皋閑題》云：“江山風(fēng)月，本無常主，閑者便是主人?！倍^“分皂白”亦即“分是非 ”之意 。再加上一個(gè)“暫”字，一個(gè)“稍”字，更突出了這種淡然超脫的態(tài)度。

下片開頭兩句概括了九日罷官的戲劇性變化，與上兩句適成對照，大有物是人非之慨 。“江山”承上而來，山川形勝，碧天浮云，著一“空”字，是因?yàn)椤白蛉罩魅私袢湛汀?，本來要“管江山”、“分皂白”的主人，一下子成了“諸公”的客人了！這一句集中揭示了政治生活的反常和荒廖，它運(yùn)用當(dāng)句對，一句之中既構(gòu)成今昨主客的鮮明對比，語氣斬截，強(qiáng)調(diào)了變化之突兀，其中有感嘆、不平、譏諷、自嘲，內(nèi)涵頗為豐富。最后兩句則展現(xiàn)了作者自我解脫的感情變化。

誰要勉強(qiáng)把主客分個(gè)一清二白，那就去問江邊的“新婦石”吧！“惺惺”，此處意謂清醒、明白，“新婦石”即望夫山，劉禹錫有詩云 ：“終日望夫夫不歸，化為孤石苦相思 。望來已是幾千載 ，只似當(dāng)時(shí)初望時(shí)?！憋@然它是千百年來歷史的見證，閱盡了人世滄桑，但見人間的升沉榮辱都只如過眼煙云，本無須有是非彼此之分?！罢l分賓主”句，看似作者勸大家無分賓主，盡歡一醉，深乃用“萬物之化，終歸齊一”的老莊哲學(xué)來作自我解脫。

這首詞在曠達(dá)超然之中發(fā)泄了牢騷不平，最后仍歸結(jié)為物我齊一，表現(xiàn)出作者力圖在老莊哲學(xué)中尋求解脫的思想傾向。一個(gè)“暫”字表現(xiàn)出作者不以進(jìn)退出處縈懷的超脫。變化的萬物本來只是“道”在運(yùn)行中表現(xiàn)出的一種暫時(shí)形式 ，故宜隨形任化 ，淡然自若，不入于心。但一夜突變，畢竟難堪，所以還是不免有牢騷，最后又用齊物論否定牢騷，達(dá)于解脫。全詞在這樣一個(gè)否定之否定的過程 ，升華為“ 誰分賓主”的最高境界，表露了作品超脫放達(dá)的士人情懷。