此詞題作“桃源”。上片首二句確乎有似于《桃花源記》的開篇“緣溪行，忘路之遠(yuǎn)近，忽逢桃花林”?！白硌p舟，信流引到花深處”把讀者帶到一個(gè)優(yōu)美的境界，這兒似乎是桃源的入口。人在醉鄉(xiāng)，且是信流而行，這眼前一片春花爛漫的世界當(dāng)是個(gè)偶然發(fā)現(xiàn)。又似乎是一個(gè)好夢(mèng)：“春路雨添花，花動(dòng)一山春色，行到小溪深處，有黃鸝千百?！保ā逗檬陆?mèng)中作》）一種愉悅的心情也就見于如此平淡的語(yǔ)言之外。同時(shí)而起的，卻又有一陣深切的遺憾：“塵緣相誤，無(wú)計(jì)花間住?！薄皦m緣”自是相對(duì)仙源靈境而言的?！懊\利鎖，天還知道，和天也瘦”（《水龍吟·小樓連遠(yuǎn)橫空》），那“名韁利鎖”，正是塵緣的具體內(nèi)容之一。此處只說“塵緣相誤”，隱去正意，便覺空靈蘊(yùn)藉，正所謂“以不犯本位為高”（《藝概》卷四）。三、四句與前二句，一喜一慨，詞情便搖曳生姿，使人為之情移。

下片一連四句寫景，沒有用力痕跡，俱屬常語(yǔ)淡語(yǔ)之類。然而“煙水茫茫，千里斜陽(yáng)暮”卻鉤勒出一幅“斜陽(yáng)外，寒鴉萬(wàn)點(diǎn)，流水繞孤村”（《滿庭芳·山抹微云》）一樣的“銷魂”的黃昏景象?！扒Ю铩薄懊Ｃ！庇冉o人天涯之感。緊接一句“山無(wú)數(shù)”，與“煙水茫?！焙魬?yīng)，構(gòu)成“山重水復(fù)疑無(wú)路”的境界，這就與上片“塵緣相誤”二句有了內(nèi)在的聯(lián)絡(luò)，過片而不斷曲意。值此迷惘之際，忽然風(fēng)起，出現(xiàn)“亂紅如雨”的蕭颯景象，原來(lái)是殘春時(shí)節(jié)了。一句一景，蟬聯(lián)而下，音節(jié)急促，恰狀出人情之?？?。合起來(lái)，這幾句又造成一個(gè)山重水復(fù)、風(fēng)起花落、春歸酒醒、日暮途遠(yuǎn)的渾成完整的意境。如此常語(yǔ)淡語(yǔ)，使人“咀嚼無(wú)滓，久而知味”（《詞源》卷下評(píng)秦詞）。雖然沒有明寫欲歸之字，而欲歸之意在在皆是。結(jié)句卻又出人意外地轉(zhuǎn)折出欲歸不得之意：“不記來(lái)時(shí)路?！敝徽f“不記”，更為耐味。雖是輕描淡寫，卻使人感到其情蘊(yùn)深沉，曲折地反映出備受壓抑而不能自解的作者在夢(mèng)破后無(wú)路可走的深深悲愁。

雖是寫“桃源”，由于處境與胸次各異，秦詞與陶詩(shī)風(fēng)貌完全不同?！熬迷诜\里，復(fù)得返自然”的陶澘筆下，處處流溢出一個(gè)精神上有所歸宿的人的自得情懷；而“醉臥古藤陰下，了不知南北”的秦觀筆下，卻時(shí)時(shí)糾結(jié)著個(gè)缺少精神支柱的失意者的迷惘與悲哀。這首小令以輕柔優(yōu)美的調(diào)子開端，“塵緣”句以后卻急轉(zhuǎn)直下，一轉(zhuǎn)一深，不無(wú)危苦之辭，就很典型地反映了這種心境。它自然能在千百年里引起那為數(shù)不少的失意彷徨之士的感情共鳴。

這首詞所反映的思想，是作者由于無(wú)端遭受打擊，導(dǎo)致了他對(duì)現(xiàn)實(shí)的不滿，并由此產(chǎn)生了對(duì)世外桃源的向往。但有的評(píng)論者認(rèn)為句句都有暗寓，這只能是一種猜測(cè)。此詞所表現(xiàn)出的那種迷離恍忽的境界，只是秦觀在藝術(shù)上喜歡朦朧美的一種手法而已。